其中的大部分是現金，而不是虛擬的市值，這些現金沒有跑出美國，也沒有被物理消除，它們依然存在，只是從一個口袋跑到另一個口袋。”
南易喝了一口水，潤了潤嗓子后繼續說道“我們把時間往前拉一點，1938年，經濟大蕭條余威尚在，時任美國總統羅斯福牽頭成立了聯邦國民抵押貸款協會，也就是如今大名鼎鼎的房利美。
從那時起，美國民眾開始享受到30年期的固定利率房貸，買房不再是遙不可及，擁有一幢房子也成了美國中產的標志。
當時的房貸政策目的還是為了實現讓普通民眾買到房，而民眾買房的目的還單純地只是讓自己有個棲身之所，順便實現資產保值。
1968年美國深陷越南戰爭泥潭，聯邦政府為了掩飾債務，決定將房利美私有化。完成私有化后，房利美失去了政府背景，但同時也不再受政府約束，它可以購買全國所有符合標準的房貸。
而為避免發生壟斷，1970年美國國會批準成立了第三家機構房地美。第二家是吉利美，主要負責公務員和退伍軍人的業務，我們可以當它不存在。
我們把時間往后拉上7年，1977年，所羅門兄弟銀行一個叫劉易斯拉涅利的人有了一個天才的設想住房抵押貸款支持證券，也就是bs。
不用太關注名詞，它不重要，名詞都是人賦予的，可以叫住房抵押貸款支持證券，也可以叫少林寺證券、武當證券，只要盡量拗口，看起來高檔一點就可以，要的就是一般人搞不懂。
比如我可以把我的課程命名為螺旋化深層放量ark經濟學，任誰看了也搞不明白我到底要說點什么”
“哈哈”滿堂哄笑聲。
“不要笑，我馬上要自費出一本經濟巨作人類高級經濟學，里面有不少拗口的名詞，為了收回成本，我打算期末的考試大綱就圈定在這本書里，298一本，一次買三本有折扣。”
再次的哄笑聲中，一個女學生叫道“南老師，你出書要花多少錢”
“10萬塊，不打折，我自己還要包銷1000本，靠你們了。”
“哈哈哈”
等教室里再次安靜下來，南易繼續正題，“當時拉涅利的bs還很粗糙，不具備大規模實操可能性，因為所羅門兄弟銀行買不到太多房產抵押貸款，直到另一個男人的出現。”
南易轉過身，在黑板上寫下“保羅沃爾克”這個名字，“1979年，時任美聯儲主席保羅沃爾克開啟了加息，以抑制通脹，連續加息將利率提高到2236，通過暴力加息，美國的通脹終于退燒。
但隨著加息進行，銀行借出的每一筆房貸都在虧錢，并且因為q條例規定了銀行存款利率上限，在那個年代，這個數字是52555，遠遠低于通脹水平。
美國人不愿意把錢存在銀行，寧愿選擇把錢放進貨幣基金里。如此一來，儲貸銀行持續虧損，并且籌不到足夠的資金，4有2900家面臨破產。
為了挽救儲貸銀行，1981年美國國會通過一項稅收豁免法案，規定儲蓄銀行將貸款賣掉后，財政部會將前10年上繳的稅費歸還作為補貼。這給了儲貸銀行充足的動力賣掉房貸，所羅門兄弟銀行趁此機會大量買入。
同時，拉涅利還拉來房利美和房地美為所羅門兄弟銀行抵押貸款，雖然兩房已經私有化，但在美國民眾眼中，它們是永不倒閉的企業，有官方背書，拉涅利創造了一種名字叫抵押貸款債券，也就是升級版的bs，從而開創了債券市場的新時代，即次貸。”
南易把次貸的原理用通俗易懂的語言解釋了一遍。
“為了吸引更多貸款客戶，以新世紀為代表的次貸公司推出了零首付政策，我的湯姆就是從這家公司辦的貸款，貓可以辦貸款，狗也可以辦，街上的流浪漢更不用說。
據我所知，美國目前已經有相當數量的無長期還款能力者通過次貸購買了房子，他們之中有一些可以還半年至一年的房貸，有的收入很不穩定，隨時都有斷貸的可能。
雖說是零首付，但是買房過程中依然會產生一些費用，哪位同學回答我，為什么收入不穩定的人會選擇在當下買房”