1982年7月，港幣兌美元的匯率為5.2:1，隨著中英談判開始，香江社會開始彌漫著一股恐慌情緒，很多人開始拋售港幣。到了1983年7月，港幣匯率跌到了7.2:1，一年時間貶值18%。
隨著中英第二階段談判開始，香江社會拋售港幣的現象愈演愈烈，到了9月14號港幣兌美元的匯率跌至7.89:1。9月16號港府財政司宣布，不可能將港幣匯率固定在任何特定的水平，這進一步使人們陷入恐慌中。
9月24號，香江媒體發布了“中英第四輪談判”的公報。在港英政府主使下，很多香江媒體發布公報的時候，直接介紹了雙方的會談成果，卻沒有像以往那樣，使用“有益的和有建設性”等詞語。
公報發布后很多人擔心談判破裂，中國會直接收回香江，于是，整個香江徹底陷入恐慌中。當天幾乎所有的外商都拒絕接收港幣，而媒體和金融機構則都把矛頭對準了港英政府，試圖搞清楚未來香江金融系統是否有足夠的償還能力。投機客們則根本等不及港府的回復，在市場上瘋狂拋售港股，香江股票交易市場一開盤就暴跌100余點。
投機客們瘋狂拋售股票，向各路投資者釋放一個強烈的信號：輿論沒有錯，香江真的未來堪憂。中小投資者頓時被嚇破了膽，開始紛紛跟進，瘋狂拋售手中的股票。到收盤的時候，恒生指數跌至700點。
股市雪崩引發的恐慌情緒很快就從金融市場泄露到了街頭，聽到香江前途未卜的市民們沒有別的保護資產的方法，只能前往銀行兌換美元。不過等他們沖進銀行的時候卻發現，美元兌港元的匯率從1：7.3猛跌至歷史最低的1：9.7，個別銀行甚至叫價1：10。
不過這非但沒有阻止香江市民將手中的港幣兌換成美元，反而加劇了他們恐懼，覺得要是不趕緊把手里的港幣兌換成美元的話，可能會跌得更多。
香江各個銀行門前排起了長龍，無數香江市民將自己的存款取出，將手里的港幣換成美金。從匯豐、渣打這樣的大銀行，到各個中小銀行，全都處在瘋狂擠兌的風暴中。
銀行業務主要分成存款與貸款兩部分，而任何一家銀行的現金儲備肯定都遠遠低于存款數，否則是不可能正常運作的。
現在無數香江市民跑進銀行，想要把自己的錢取出來換成美元，而銀行手里根本沒有那么多現金，也沒有那么多美元可以兌換，因此，很多銀行開始對儲戶的取款金額進行限制。
這非但沒有打消香江市民的顧慮，反而進一步加劇了大家的恐慌。越來越多的香江市民開始排隊取款，很多家庭甚至全家出動。
由于取款和兌換美元困難，很多人想出了更狠的辦法，沖進超市搶購各種商品，食品、干貨，甚至是家具……他們都清楚港幣正在瘋狂貶值，港幣貶值后購買商品一定會更貴，而現在超市還沒來得及修改價格，現在搶購是最劃算的。
在這些人的帶動下，整個香江社會形成了羊群效應，整個社會徹底陷入了恐慌中，無數人沖進超市、商場開始搶購各種物品。從柴米油鹽到冰箱彩電，凡是能保值的，人們都搶購，一些人干脆開著車來采購。