這一擔心一部分來源于08年抵押貸款擔保債券的急劇貶值以及各公司不同的財務數據公布時間。
摩根大通稱，在二月底貝爾斯登持有160億米元商業不動產抵押貸款擔保證券、150億米元優先級和ata級抵押貸款債券以及20億米元的各種次級抵押貸款債券。
隨著米國房價大幅下跌，這些證券的價值也急劇下挫。
就在過去一個月內，市場中抵押貸款證券的價值紛紛跳水，使得相關的貸款公司難以按要求追加保證金。
摩根大通的財政年度于12月31日結束，其抵押貸款資產的價值也根據當日的主導價格調整。
因此，摩根大通抵押貸款資產的價值反映的是上個月市場大震蕩之前的情況。
但是貝爾斯登的財政年度于上個月才結束，該公司抵押貸款資產組合在上財年最后一個季度縮水了25億米元。
因此貝爾斯登的抵押貸款組合的價格調整幅度有可能比摩根大通大。
將貝爾斯登的貸款并入摩根大通的資產負債表可能引發所謂的調價事件，迫使摩根大通按貝爾斯登較低的定價水平調整自己的抵押賬目。
即便摩根大通在12月31日調整的價格完全正確，重新調價仍會導致數十億米元的減記。
文章又從救助貝爾斯登的事件分析了米聯儲這一行為的動機。
文章分析說，近100年來，米聯儲越來越走向前臺，甚至在很多“溺愛華爾街壞孩子”的質疑聲中直接出手拯救資本市場危機。
其中深刻的背景，是全球金融衍生品交易的數量已經是一個天文數字，遠遠不是一個金融機構甚至是整條華爾街可以承受的。
在摩根大通宣布收購計劃之前兩天，米聯儲剛剛批摩根大通對貝爾斯登貸款。
短短幾天，貸款計劃迅速演變成收購計劃。可以相信，這筆交易的幕后推手正是米人國經濟的“守護神”米聯儲。
近期，米聯儲多次采用創新的金融工具來解決當前困境。
無論是上世紀八十年代的垃圾債券危機還是這次的次貸危機，都是因為所謂的金融創新所引發。
米聯儲這次面對金融危機的威脅也不拘泥于原有的框架，兩次采用了創新的金融工具來解決問題。
第一次是07年12月米聯儲建立了貸款拍賣機制，以向面臨流動性不足的金融機構資金，防止信貸緊縮惡化導致經濟衰退發生。
第二次是在3月11日宣布，通過金融工具tsf機制向金融機構出借2000億米元為期28天的國債，可接受住房抵押證券，再次向市場輸血。
無論從創意還是實際效果來看，這些新的金融工具都是十分成功的。
“在金融工具創新方面，米國政府確實走在全球的前面，有很多經驗值得中國借鑒。”謝文自言自語的說道。
“文哥，煙拿過來了。”在謝文自言自語的時候，徐愛華走了進來，把煙遞給了謝文。
徐愛華看見謝文杯子里面的茶沒有了，又起身去給謝文倒了一杯熱茶過來。
“剛才又給誰打電話了”徐愛華問道。
“沒有，我剛才看見網站的分析文章，覺得有一些道理，所以剛才在自言自語。”謝文說道。
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