杭城，阿理媽媽總部。
此時頂樓的董事會會議室里，卻彌漫著比寫字樓外空調外機更緊繃的氣息。
長條會議桌兩端擺放著青瓷茶具，氤氳的茶香沒能沖淡空氣里的焦灼——墻上的電子屏正循環播放著餓了吧與每團近三個月的核心數據。
馬蕓坐在主位上，指尖輕輕叩擊著桌面。他沒有先開口，而是示意曾慶陽將最新的戰報投影到大屏上。
曾慶陽深吸一口氣，拿起激光筆，光束落在“餓了吧周六免費吃活動復盤”的標題上：“各位董事，上周我們投入2.4億補貼，聯動陶寶閃購資源推出‘下單返陶寶無門檻券’活動，最終拉動餓了吧日訂單量增長120%，新增用戶23%，市場占有率從32%回升至41%。
但必須坦誠，每團同期僅用2億補貼就達到了相似的訂單增幅，他們的新用戶轉化率比我們高出3個百分點。”
話音剛落，坐在左側的董事張啟明率先開口，手指在面前的平板上滑動著數據表格：“2.4億換41%的份額，這個投入產出比太低了。
我查了餓了吧近半年的財務報表，自從跟每團打補貼戰，累計虧損已經突破18億，而外賣業務本身的毛利率還不到8%——就算將來能壟斷市場，要收回成本也得至少五年。
咱們阿理媽媽的核心利潤來源是陶寶的廣告收入和付款寶的金融業務，犯不著在這種低利潤賽道里死磕。”
這話像一顆石子投入水中，立刻引發了附和。高管李敏推了推眼鏡，補充道：“張董說得對。我上周跟陶寶服飾類目負責人聊過，他們反饋最近陶寶的日活確實有小幅增長，但大部分新增用戶是被‘外賣返券’吸引來的羊毛黨，下單轉化率只有常規用戶的一半，復購率更低。
與其把錢砸在外賣補貼上，不如直接給陶寶商家做流量扶持，來得更直接。”
“我不同意！”一個洪亮的聲音從會議桌另一端傳來。負責啊理生態戰略的副總裁王振宇猛地站起身，手指點著桌面，“各位別忘了，外賣業務看似毛利低，但它是高頻剛需入口！
通過外賣獲取的用戶，可以順滑導流到影票票、飛牛、盒豬乃至整個啊理媽媽系生態。這是戰略卡位，不能只看單一業務的盈虧！”
他轉向曾慶陽：“曾總，我建議不僅不能減少補貼，還應該加大力度！每團的轉化率比我們高，無非是因為他們的地推團隊更狼文化，配送網絡更密。
我們應該發揮啊理媽媽生態的優勢——把餓了吧會員與vip深度綁定，讓膏得地圖直接內嵌點餐入口，讓付款寶首頁給餓了吧開辟固定流量位。用生態打單體，這才是我們的必勝策略！”
財務總監趙芳立即反駁：“王總，生態協同的理想很美好，但現實是現金流壓力！上周剛撥付的2.4億補貼，有8000萬是被職業羊毛黨用虛擬手機號薅走的——我們的反作弊系統比每團落后至少一個版本！繼續盲目補貼，等于往漏斗里倒水！”
會議室里頓時分成兩派，爭論聲越來越大。支持繼續補貼的一方認為，這是搶占本地生活入口的關鍵戰役，一旦退縮將失去未來十年競爭資格；反對的一方則痛陳無序補貼的浪費，認為應該更精細化運營。
曾慶陽站在原地，額角滲出細汗——他是餓了吧業務的主要負責人，自然不希望看到投入剛有成效就被叫停，卻又不知該如何反駁董事們的質疑。
就在這時，馬云輕輕咳嗽了一聲，會議室瞬間安靜下來。他起身走到大屏前，手指點在屏幕上“每團創始人宋安”的名字旁：
“各位，我們先拋開數據，想一個問題——為什么企鵝愿意砸幾十億給每團？真的是為了賺外賣那幾塊錢的配送費嗎？”
沒人應聲，所有人的目光都集中在他身上。馬云繼續說道：“企鵝要的，是本地生活服務的入口。他們用薇信的社交關系鏈給每團導流，本質上是想把用戶的‘吃住行’都綁在薇信生態里，擠壓我們的生存空間。