北京時間2月22日晚，股神沃倫·巴菲特的伯克希爾-哈撒韋公司在其官方網站上發布了備受期待的年度致股東公開信。這封信不僅是對伯克希爾2024年財務業績的全面復盤，更是巴菲特投資哲學和企業管理智慧的又一次深刻展現。本文將為您深入解析這封信中的亮點與要點，帶您一窺伯克希爾的穩健步伐與全球布局。
巴菲特的信：價值投資的年度盛宴
巴菲特的這封致股東信，一如既往地傳遞了價值投資的精髓。他強調長期主義、企業內在價值及財務穩健，這些理念早已成為伯克希爾成功的基石。年報不僅復盤了過去的業績與市場洞察，更傳遞了理性、誠信的價值觀，堪稱投資哲學的年度盛宴。巴菲特即將迎來95歲高齡，這已是他執掌伯克希爾的第60個年頭。在信中，他提到了自己的指定繼任者格雷格·阿貝爾，并表示阿貝爾“隨時可以接任ceo”。同時，巴菲特也透露了自己正在放慢工作節奏，但依然樂在其中，并能做好一些事情。
伯克希爾2024年成績單：營收穩健增長，超越預期
伯克希爾-哈撒韋發布的2024財年年報顯示，公司全年營收達到3714.33億美元，較上年同期增長69.51億美元，略高于市場預期。其中，伯克希爾a股全年凈利潤為889.95億美元，雖然較上年同期有所下降，但仍遠超市場預期。在第四季度，營業利潤和歸屬于伯克希爾股東的凈收益均實現大幅增長，盡管每股a類凈收益較上一財年有所下降。
巴菲特在信中解釋，盡管伯克希爾189家運營企業中有53%報告收益下滑，但公司整體表現仍超出了預期。這主要得益于美國國債收益率的提高，使得伯克希爾大幅增加了對高流動性短期證券的持有量，從而實現了投資收益的可預見大幅增長。
投資組合調整：加大短期美債持有，聚焦優質股權
在投資組合方面，巴菲特透露，伯克希爾去年持有的可交易股票價值從3540億美元降至2720億美元，但持有的非上市控股股權價值有所增加，且仍遠高于可交易股票投資組合的價值。巴菲特強調，伯克希爾將永遠把絕大部分資金投資于股票，主要是美國股票，盡管其中許多公司會有重要的國際業務。他明確表示，伯克希爾永遠不會更傾向于持有現金等價物資產，而放棄持有優質企業的股權。
輝煌戰績：伯克希爾的長期表現令人矚目
巴菲特在信中展示了伯克希爾的長期戰績。2024年，伯克希爾每股市值的增幅為25.5%，略高于標普500指數的增長率。長期來看，從1965年至2024年，伯克希爾每股市值的復合年增長率為19.9%，明顯超過標普500指數的10.4%。而自1964年至2024年，伯克希爾的市值增長率更是驚人，達到了5,502,284%，即550,22倍，而標普500指數僅為39,054%，即390倍。
全球布局：增加短期美債持有，深化日本投資
在投資策略上，伯克希爾不僅加大了對短期美債的持有量，還深化了對日本的投資。巴菲特表示，自伯克希爾開始購入五家日本公司股票以來，這五家公司運營得非常成功，且運營模式與伯克希爾頗為相似。伯克希爾對這五家公司的持股是非常長期的，并致力于支持它們的董事會。隨著時間的推移，伯克希爾對這五家公司的持股比例可能會有所增加。這一布局不僅展現了伯克希爾的全球視野，也體現了其對優質資產的敏銳洞察。
股東大會：5月奧馬哈相聚，共話伯克希爾未來
最后，巴菲特在信中還提到了伯克希爾2025年股東大會的相關安排。股東大會將于5月3日在奧馬哈舉行，旨在為股東答疑解惑、促進交流，并展示奧馬哈的風貌。會議期間還將出售一本特別書籍《60yearsofberkshirehathaway》，該書由carriesova編寫，講述了伯克希爾的歷史，并包含查理·芒格的照片、語錄和一些罕見的故事。巴菲特提議共同簽名20本書捐贈給為奧馬哈南部無家可歸者提供服務的stephencenter，并等額匹配所籌款項。
綜上所述，巴菲特2025年致股東信不僅展示了伯克希爾2024年的穩健業績和全球布局，更傳遞了巴菲特對價值投資的堅定信念和對伯克希爾未來的美好展望。作為財經博主，我深信伯克希爾將在巴菲特的智慧引領下，繼續穩健前行，創造更多的輝煌戰績。讓我們共同期待伯克希爾在未來的表現，共話投資哲學的魅力與智慧。</p>